国盛策略：继续保持多头思维 三季度科技大行情有望开启
短期疫情二次袭来，已带动美股剧烈波动。同时北京再次出现新发病例也引发国内投资者担忧。对于后续a股及美股市场，我们认为：首先对于美股，虽然受疫情影响出现剧烈调整。但短期内我们并不认为美股将经历二次探底甚至创新低。美股本轮反弹到新高本质是流动性和风险偏好驱动的“水牛”，而随着疫情二次爆发预期升温，联储对于市场的呵护仍将持续甚至加码。事实上，尽管近期美联储已在缩减国债和ambs的购买规模，扩表速度放缓，但5月下旬以来美联储隔夜逆回购操作规模持续增加，为市场注入流动性。若后续美股以及经济压力加大，货币政策大概率会再度加力。对于a股，短期国内疫情反复或对市场形成一定扰动。但我们此前已反复强调，市场当前出于震荡期，仓位不是主要矛盾，也不存在系统性风险。首先，当前疫情并未大面积扩散。同时依托国内高效的联防联控体系、检测体系以及病例追踪能力，中国完全能够防止病毒再次播散。小规模的疫情反复很难对经济和民生的复苏行程广泛冲击。另一方面，相对美国此前“大水漫灌”，国内市场则是“放水养鱼”，前期反弹幅度也远远落后，后续政策空间也更大。因此短期a股虽然也会受冲击，但韧性更强。更重要的是，今年以来包括基金、保险和外资等增量资金持续流入a股市场，成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由。因此，我们并不认为指数有较大风险，也不建议系统性降低仓位。短期震荡调整后，三季度科技大行情有望开启。建议继续保持多头思维，在震荡期精选结构、布局未来。
新时代策略：增量基金稳定市场热度 三季度会有指数行情
疫情是否会对a股带来第三次冲击？上周投资者对疫情二次爆发有一定的担心，我们认为，这种担心带来的大概率是技术性调整，而不会是较大的调整。疫情以来，a股的调整主要是两次冲击，第一次冲击是2月国内疫情最严重的的时候，第二次是欧美3月新增确诊大幅上升的时候。我们认为国内零星的案例不足以让投资者大幅调整疫情的判断，特别是考虑到国内政策对疫情反应速度非常快，所以第三次冲击在当下出现的可能性较低。5月我们持续提示尾部风险，这个风险在两会后出现了，但幅度小于我们的预期，主要是因为经济恢复速度比我们预期的更快，同时基金发行放量速度较快。6月我们认为可以逐步转向乐观。进入三季度后，除了中美关系之外，可能很难找到利空了，所以我们认为，6月出现较大尾部风险的概率在下降，如果出现小级别的调整则是进场的时点，三季度可能会有指数行情。3月底以来的反弹中，主要驱动力是机构投资者仓位的回补，由于对长期前景依然不明确，投资者主要增持的是长期逻辑确定的标的。利率下行和复工复产尚未对指数产生实质的影响，我们认为，从6月开始，到3季度，市场的关注点将会变为经济恢复和资金超预期，基金发行放量可能会成为影响板块风格的重要变量。我们建议：消费股继续持有，存量资金已经配置到高位，但可以期待增量基金，消费可能会阶段性类似2月的半导体。其他风格中我们建议关注券商、新能源车和消费电子。
粤开策略：市场风格或将再度切换 等待时机逢低布局
沪指经过3月以来的修复之后再度触及3000点区域附近，技术面存在较大阻力，若无增量资金的配合或较为乐观的一致性预期，沪指向上突破仍需等待时机，但向下可能性也较小，年初至今权益基金发行火爆，6月亦有外资入市预期，若有回调，反而是资金逢低结构性参与核心资产的机会。创业板指的弹性更强，制度优势下有望吸引资金入场，但节奏上仍会受到权重蓝筹的影响。
后续可关注国内政策层面的相关进展。日前，降息降准预期落空引发债市大幅调整，市场担忧a股或被传导。但考虑到全球卫生事件的反复下，经济的恢复仍需政策的加码，后续市场的流动性大概率将保持宽裕，信用周期也将持续扩张来支持实体经济复苏。央行日前称，将于6月15日左右对本月到期的mlf一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。届时续作的规模及利率的变化，也将对市场节奏起到关键作用。
海通策略：目前a股蓄势待发 三季度聚焦内需
核心结论：①美股前期高位附近再现大跌显示其有一定的虚高：美股估值高盈利弱，上涨主要源于零利率，且结构分化严重，主要靠龙头公司上涨。②a股相比美股更健康，估值更低且基本面更扎实。短期回撤，整体是底部区域震荡，为牛市3浪上涨做准备。③三季度聚焦内需，如新基建（科技）、券商、汽车家电，低估行业的修复等催化剂，关注四季度窗口期。
中信策略：海外风险对a股影响有限海外风险对a股影响有限 配置新旧基建和科技白马
海外风险的频繁出现预计会持续扰动市场情绪。本周美联储议息会议的扩表指引低于预期，经济下修幅度超预期，预计海外市场流动性驱动的单边上涨修复进程进入尾声，波动开始增多。当前全球疫情的蔓延趋势尚未放缓，压力正从欧美转向新兴市场国家和欠发达地区，尽管从5月以来欧美复工复产的数据来看，“复工复产”与疫情的“二次爆发”并没有必然关系，但全球疫情“二次爆发”的风险依然很高，疫情反复将持续扰动市场情绪。我们依旧认为a股整体处于均衡状态下的结构再平衡状态，6月下半旬开始海外风险因素增多，但实质性影响有限。市场向下有基本面和流动性支撑，向上有风险因素频繁扰动，预计走势仍维持平衡状态。配置上，新旧基建和科技白马依然是贯穿全年的主线，短期结构再平衡过程中，建议重点关注风险扰动期享受高确定性溢价的医药和消费龙头。
国信策略：整体行情仍有望继续 关注具有稳定成长性品种
核心结论：包括a股在内的全球股市，本轮行情更多地受益于流动性驱动。流动性驱动的行情，一般起于流动性宽松，也终结于流动性拐点。从目前情况看，流动性的拐点尚未到来。虽然近期国内债券利率出现了一定的回升，但货币政策并未转向，事实上，对股票市场而言，流动性的拐点从来指的都不是资金价格（利率），而更多的指的是资金的量。5月份强劲的金融数据显示宽货币向宽信用转向在继续，我们预计市场整体行情仍有望继续，结构上继续关注盈利（分子）具有稳定成长性的品种。
国君策略：资金格局驱动结构性龙头行情 一线看消费二线看科技
来源：金融界网站