机构:国盛证券
事件:5月20日晚,中国移动公告,与中国广电已于近期签署5g共建共享合作框架协议,开展5g共建共享以及内容和平台合作,共同打造“网络+内容”生态,实现互利共赢。
双方按1:1共同投建700mhz5g无线网,共同所有并有权使用其无线网络资产。中移动向广电有偿提供700mhz频段5g基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络,并有偿开放共享2.6ghz频段5g网络。中国移动将承担700mhz无线网络运行维护工作,中国广电向中国移动支付网络运行维护费用。在700mhz频段5g网络具备商用条件前,中国广电有偿共享中国移动2g/4g/5g网络为其客户提供服务。双方的合作期限自5g合作框架协议生效之日起至2031年年底。
“电联”之后再迎共建共享,广电5g业务将迎明显提速。本次移动和广电的共建共享主要针对广电700mhz黄金频段。中移动作为三大运营商之首,在用户数量、技术积累、资金实力等多个方面具有明显优势,5g网络建设进度为三大运营商之首,截至4月底已有4375万5g套餐用户。广电通过与中移动进行共建共享,一方面能够降低自身资金压力,加快700mhz黄金频段建网速度。另一方面,借助中移动已有的2.6ghz、4.9ghz5g网络,能够快速提供5g网络服务,其5g业务将明显提速。
黄金频段终迎大规模建设,对我国5g生态将产生积极深远影响。700mhz由于频谱低,覆盖远,深度覆盖能力强,适合作为大面积网络覆盖,组网成本低,一直被称为“数字红利”,lte时代多国启用了700mhz频段效果十分出色。我国700mhz资源归属于广电,此前尚未投入到无线通信网络中。随着广电与中移动签订共建共享协议,700mhz黄金频段终将得以使用,且由于其性能突出,料运营商将充分利用其特性,在全国范围内广泛建设其5g网络,将大幅推动我国5g网络建成速度和5g整体生态发展速度。
投资逻辑:市场近期对5g及新基建潜在增量预期不足,本次中移动和广电联手共建共享,在短期将提升5g相关资本开支,加快5g建设节奏,利好主设备商如中兴通讯。此外,广电借助共建共享及中移动已有的5g网络,能够快速开展5g服务,为生态注入新生命力,利好广电系相关上市公司,如贵广网络、广电网络、华数传媒、吉视传媒等。
风险提示:5g建设不达预期。